新常态下期货市场作用几何？专访金瑞期货总经理卢赣平

<今日股票行情>新常态下期货市场作用几何？专访金瑞期货总经理卢赣平

当好新常态下的“减震器” 访金瑞期货总经理卢赣平

在中国经济进入新常态，经济增速进入换挡期的背景下，多数产业进入微利时代，低增速、低能耗、低杠杆是企业的主要发展模式。在此形势下，企业的风险管理将显得尤为重要，而期货工具管理风险的功能在这一阶段将发挥极其重要的作用。

在我国经济进入新常态之后，期货市场应该发挥哪些具体作用？与此同时，互联网思维正在席卷金融领域的每一个角落，它对处于大资管试点的期货行业有哪些影响？期货公司又该如何利用互联网让期货行业实现跨越式发展？带着这些问题，本报记者专访了专访金瑞期货总经理卢赣平。

记者：以往期货市场被视为一个“小众”市场，而今这个市场正步入快速发展时期。今年监管层首次举办了期货创新大会，无论是监管层还是实体企业，都充分认识到了我国经济步入新常态之后期货市场对经济转型发挥的正向作用。请您谈谈，我国经济进入新常态之后，期货市场对经济转型升级起到了何种作用？

卢赣平：不久前结束的中央经济工作会议提出中国经济发展进入新常态。期货市场应该主动适应新常态，主要围绕“降速”、“增效”和“升级”等新常态的关键点来探索服务实体经济转型升级。

首先，服务经济“降速”。伴随经济步入新常态，大多数产业进入微利时代，价格风险、利率风险、资金使用效率等因素的重要性日益凸显。因此，期货市场要充分发挥风险管理功能，为实体经济在降速过程中暴露的价格风险、现金流风险等风险点提供风险管理的工具和场所，当好经济降速期的“减震器”。

其次，服务经济“增效”。在经济新常态下，实体企业面临更为复杂多变的市场环境，其生产经营日益精细化，对风险管理工具的需求也更为精细化。虽然近两年来商品OTC（场外交易）市场发展较快，期权、互换等新工具陆续得到应用，但产品的丰富程度、运作成熟度和规模都尚处于起步阶段，未来期货市场要大力扩展期权、互换、远期等衍生工具，为实体企业提供多工具、跨市场的综合风险管理解决方案，提升企业套期保值的效率。

第三，服务经济“升级”。中国已是全球第二大经济体，大宗商品消费量居全球第一位，市场需求已成为全球大宗商品价格变化的重要影响因素，但中国期货市场在重要商品上的国际话语权并不能与中国经济的体量相匹配，这就要求期货市场通过自身的升级和对外开放，打造具有全球影响力的定价权，提升中国经济的金融软实力。近期获批的原油期货就是中国期货市场加速对外开放的最好例证，相信未来还有更多期货品种向全球投资者开放。

记者：大资管时代已经来临，市场竞争日趋激烈。除了来自业内竞争外，期货公司还将面临行业外的竞争。与此同时，监管层一再强调期货市场不能“脱实入虚”。您认为，在此形势下，期货行业的发展主要集中在哪些方面？期货公司作为行业主体，在下一步发展中应该做好哪些事情？

卢赣平：期货市场与实体经济的联系理应是极为紧密的，因为每个期货品种都对应着一条庞大的产业链，背后是成千上万的实体企业，目前期货市场已有近40个品种，基本覆盖了国民经济的各主要领域，因此期货行业服务实体经济是大有可为的。

围绕服务实体经济，期货行业的发展机会主要集中在风险管理、资产管理和OTC市场三大领域。期货公司作为行业主体，也应该从以下三个方面进行业务布局。

第一，中国期货行业虽已初具规模，但熟练运用衍生工具进行风险管理的实体企业占比仍然偏低，期货公司所能提供的风险管理工具和服务相对单一，借鉴成熟市场的发展经验，期货公司在期权、互换、远期等衍生工具上，在合作套保、仓单融资等风险管理服务上还有巨大的发展空间。

第二，期货资管尚处于起步阶段，在我国现有大资管版图中，大宗商品还不能作为一个基础资产类别获得其应有的资产配置份额新常态下期货市场作用几何？专访金瑞期货总经理卢赣平，这是期货市场整体规模无法与中国经济体量相匹配的重要原因之一，也导致实体企业开展套期保值仍面临流动性的限制。因此，对于期货资管而言，为期货市场引入机构投资者既是历史使命，也是发展机遇。从美国市场来看，机构投资者主要通过商品指数化投资的方式配置大宗商品，因此，未来商品指数化投资将是期货公司发展资管业务的一座重要金矿。

第三，中国经济新常态下，市场竞争风格正从数量扩张和价格竞争转向质量型、差异化的竞争，相应地实体企业风险管理的需求也逐步走向个性化、差异化，以定制化、差异化为主要特征的OTC市场将面临历史性的发展机遇。随着OTC主协议、清算所等市场基础设施的逐步建立和完善金瑞期货机构业务岗，未来OTC业务必将成为期货公司最重要的盈利来源。因此，期货公司要利用好风险管理子公司这一平台，开发更贴近现货企业需求的OTC产品，提高服务实体经济个性化需求的能力。